百盛证券特朗普新任期将满月：关税担忧困扰本土，中欧股市表现抢眼

距离美国总统特朗普重返白宫还不到一个月百盛证券，他的关税主张并未快速全方位实质推进，而涉及地缘政治的外交立场则引发了轩然大波。值得注意的是，面对贸易摩擦挑战，中国和欧洲股市正在迎头赶上。

相比之下，大选后一度热门的“特朗普交易”呈现降温趋势，美股涨势有所放缓。

特朗普总统新任期将满月（来源：新华社资料图）

欧股迭创新高

在上周时隔25年刷新历史高点后，周一欧洲泛欧斯托克600指数涨0.54%，再创新高。第一财经记者汇总发现，今年以来，德国、法国、西班牙和意大利股市涨幅已超过10%。

货币政策宽松预期提振市场情绪。欧央行上月降息25个基点，为连续第五次下跌基准利率。“我们正面临着重大的、可能正在上升的不确定性。”欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，“我们唯一确定的是，关税将对全球产生负面影响。”

如今，俄乌冲突的走向成为了新催化剂。欧洲军工板块隔夜暴涨超4%，德国伦克集团、莱茵金属、瑞典萨博涨幅均达到两位数。

据央视新闻报道，俄罗斯官员和美国官员将于2月18日在沙特阿拉伯举行乌克兰问题会议。美方代表预计包括美国国务卿鲁比奥、美国总统国家安全事务助理华尔兹以及美国中东问题特使威特科夫。也有消息称，俄罗斯外长拉夫罗夫正在筹备访问沙特阿拉伯。此前美国官员表示，欧洲将不会参与本周在沙特阿拉伯举行的旨在结束冲突的任何会谈。

上周末，本年度慕尼黑安全会议在紧张的气氛中落幕，欧洲国防开支成为会议的重点。欧盟委员会主席冯德莱恩在活动中表示，将对国防开支进行豁免，使其不受欧盟财政规则的约束百盛证券，而北约主席吕特表示，计划在6月的峰会上讨论增加支出目标。

在一般情况下，欧盟的财政规则要求各国将其年度支出控制在国内生产总值的3%以下。

冯德莱恩表示：“看看我们在之前的特殊危机中做了什么，通过激活免责条款赋予会员国额外的财政空间。我认为我们现在正处于另一个危机时期，需要采取类似的方法。我将提议激活国防投资的免责条款。这将使会员国能够大幅增加国防开支。”

德意志银行在周一发布的报告中表示：“现在增加国防开支似乎更加紧迫，欧洲领导人似乎在某种程度上正在团结起来。”摩根大通预计，欧洲国防开支每增加50个基点，价值将达到1150亿美元，其中40%可能用于武器系统。

资管公司Erlen Capital Management董事总经理施内勒（Bruno Schneller）表示：“俄乌冲突的解决可能会为欧洲带来积极的增长动力，包括提高消费者信心、降低能源价格和改善金融状况。”

中国股市表现抢眼

随着Deepseek横空出世，中国资产迎来了新一轮价值重估的机遇。截至17日百盛证券收盘，香港恒生指数本月上涨近11%，恒生科技指数涨超16%，登顶全球主要市场。中概股表现不俗，阿里巴巴ADR今年以来涨幅逾45%。

机构Rayliant Global Advisors首席投资官杰森徐（Jason Hsu）表示，人工智能应用程序DeepSeek证明中国实际上可以在人工智能技术领域进行创新，“DeepSeek从根本上改变了中国投资者的心理。现在，人们认为中国可以竞争——不仅在制造业，而且在软件开发的前沿。”

17日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发表研究报告称，近期AI发展改变了中国的科技题材叙事，投资者重估AI对经济增长和经济效益的带动效应。

高盛认为，未来十年，随着AI的普及，整体而言，中国股票年化盈利水平有望提高2.5%。此外，未来一年，增长预期改善加之潜在的信心提升或推动中国股票的合理价值提高15%—20%。

报告预计，未来12个月，沪深300指数有19%的上升空间，MSCI中国指数有望上涨16%。人工智能有望为中国股市吸引2000亿美元（折合1.45亿元人民币）的资金净流入。

DeepSeek并不是中国最近唯一值得注意的发展。比亚迪股价上周刷新历史新高，此前这家电动汽车制造商公布了其“天神之眼”全自主驾驶技术，并表示将在其大多数汽车上实现该技术。

新能源汽车正在成为经济的新增长点。中国汽车工业协会17日发布数据显示，1月，中国新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%。新能源汽车出口15万辆，同比增长49.6%。乘联分会秘书长崔东树近日发文称，2024年全球汽车销量预计达到9060万台，其中新能源汽车销量将达到1603万台，市场份额将高达19.7%。更为振奋人心的是，中国的新能源车增速已经远超全球平均水平，2024年中国的市场份额预计达到70.4%，更在2023年取得了64%的全球份额。

美股涨势放缓

另一方面，自特朗普上任以来，其政策整体似乎“雷声大雨点小”，从对两大邻国加拿大和墨西哥征税，再到上周宣布的对等关税决定，都留下了时间窗口。同时，贸易反制措施已经在各个贸易伙伴中酝酿。

“这就是一种谈判策略。”机构Zacks Investment Management投资组合公司的报告在谈到特朗普关税计划时说。

然而，与贸易伙伴相比，对关税的担忧情绪正在引发本土蔓延。密歇根大学2月消费者信心指数连续第二个月大幅走低，一年期通胀环比跳涨1个百分点至4.3%，中长期通胀预期进一步升至2008年金融危机以来高位。面对物价压力，美联储主席鲍威尔上周在国会听证会上重申了谨慎立场，而货币市场定价显示，美联储今年可能只会降息一次。

一度热门的“特朗普交易”持续降温。特斯拉年内最大跌幅近20%，特朗普媒体集团表现不佳。加密货币冲高回落，比特币在10万美元附近交投。

美股整体涨势放缓，特朗普上任以来，标普500指数和纳指几乎“原地踏步”。有迹象表明，投资者越来越紧张。美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的最新调查发现，超过47%的受访者对股票持悲观态度，这是自2023年底以来的新高。

伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据显示，近四周美股基金有三周净流出，累计金额超过150亿美元。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者